广发期货：成材可逢回调短多尝试

【现货和基差】

唐山钢坯维稳至3650元每吨。华东螺纹+10至3800元每吨，10月合约基差-51元每吨。热轧+20至4040元每吨，10月合约基差-11元每吨。同时钢材10-1价差收敛，基于平控预期，1月合约相对走强。

【利润】

(资料图片仅供参考)

在唐山限产影响下，近期盘面利润走扩明显。现货利润持稳，螺纹长流程利润23元每吨，电炉利润-244元每吨。

【供给】

钢厂铁水维稳，产量环比-0.1万吨至246.3万吨，同比22年均值增长7.8%。钢联预计7月铁水环比下降，但降幅不大。今年铁水更多流向五大材以外的钢材，五大材产量环比+6.6在939万吨，同比下降2.4%。螺纹产量+2.7至278.8万吨，热轧产量+3.5万吨至307万吨。

【需求】

本周五大品种表需+24至938.7万吨。螺纹钢表需+3.8万吨至269万吨，热轧表需+13至310万吨。目前基建和钢材出口支撑钢材需求，需求节奏从旺季转向淡季。

【库存】

库存进入季节性累库趋势，五大品种库存环比+0.44至1619万吨。其中螺纹库存+8.9，热卷库存库存-3.6。

【观点】

粗钢产量限产幅度和落地细则是这两天市场关注焦点，盘面上钢厂利润明显走扩，螺纹和热轧10月合约升水现货。基于限产可能发生在远月，成材10-1价差收敛，而原料9-1价差走扩。操作上成材可逢回调短多尝试，同时关注成材反套套利和做多吨钢利润套利。