铝价高位震荡 关注库存变化

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铝价高位震荡，关注库存变化。上周五伦铝收涨%，沪铝主力日盘涨%，夜盘收涨%。

供给方面，据SMM，截至7月27日，云南省内复产总规模达到130万吨，其中7月至今复产规模超104万吨。四川地区减产产能8万吨左右。目前国内电解铝运行产能4192万吨，月底接近4200万吨。若8月企业继续复产并如期达产，运行产能将达到4250万吨以上。需求方面，截至8月4日当周，铝下游加工龙头企业开工率%，周环比持平，较去年同期下降个百分点。

库存方面，截至8月4日，LME库存万吨，日环比降万吨。上期所仓单万吨，日环比持平；上期所库存万吨，周环比升万吨。SMM社库万吨，环比降万吨。

上周五晚间公布的7月非农新增就业人数万，低于预期20万，前值万，大小非农数据出现一定的背离，可能原因在于样本口径。CME显示加息预期变化不大。而美国7月平均每小时工资年率%，高于预期%，薪资增速超预期或支撑通胀韧性，需要警惕加息预期反复的可能。

基本面方面，云南地区维持复产，预计8月底大部分企业满产，需求端下游周度开工铝持平，政策提振下需求端仍有向好预期。库存积累并不顺畅，8月3日铝锭社会库存再度回落，较去年同期下降万吨，库存水平处在低位，价格仍面临一定支撑。