南微医学海外高增对冲集采压力 创新产品放量打开成长空间 简讯

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CFi.CN讯：数据显示，南微医学2026年上半年营收17.28亿元，同比增长10.39%；归母净利润3.03亿元，同比下降16.50%。利润下滑主因人民币升值带来约7000万元汇兑损失，剔除该影响后实际归母净利润达3.73亿元，同比增长16.41%。毛利率稳定在64.85%，费用率上升主要来自财务费用激增，销售与管理费率反而优化。

近期机构研报指出，公司收入增长核心动力来自海外市场——美洲一次性内镜销售大增60%，欧洲超50%，真空引流支架、三臂夹等新品贡献显著，创新产品收入占比已达10%，同比增幅超40%。完成美国CONMED三条产线收购后，本地化渠道加速落地。

研报认为，虽然国内集采短期压制利润预期，但海外业务已形成稳健基本盘，叠加创新产品持续放量，中长期增长动能明确。当前估值对应2026年PE仅24倍，低于医疗器械板块均值，成长性与确定性再获确认。