热推荐：冲刺万亿规模大关 债券ETF8天狂揽286亿元

金融投资报记者 刘庆华

【资料图】

近期A股市场震荡加剧、权益赚钱效应走弱，市场大类资产配置结构悄然切换。Wind数据显示，近一个月债券ETF资金流入节奏显著提速，单月净流入突破600亿元，9月以来的前8个交易日中资金净流入就达到286亿元。债券ETF年内规模大增超千亿元。凭借稳健属性与灵活交易优势，债券ETF成为当前场内最受资金青睐的配置品种。

9月以来包揽七成资金净流入

Wind数据显示，9月以来截至9月10日的8个交易日中，全市场1631只非货币ETF合计吸引资金净流入411.33亿元，其中53只债券ETF吸引资金净流入就达到286.25亿元，债券ETF数量占比仅为3.25%，但吸引资金净流入的金额占比达到了69.6%。债券ETF无疑已经成为当下市场吸引力最大的ETF品种。而在过去，股票ETF向来是各ETF品种中最受欢迎的，当下这一局势已经逆转。

从单只基金来看，市场上区间资金净流入额前50位的ETF中，有22只为债券ETF；区间资金净流入额前10位的ETF中，有6只为债券ETF。其中，短融ETF海富通、公司债ETF易方达、可转债ETF博时、信用债ETF华夏、30年国债ETF鹏扬净流入额居前，分别为30.23亿元、29.11亿元、25.50亿元、25.10亿元、20.49亿元。共有12只债券ETF的资金净流入额在10亿元以上。总体看，合计有79%的债券ETF为资金净流入，仅有少部分债券ETF资金净流出，如科创债ETF博时、可转债ETF海富通、科创债ETF南方净流出额在2亿元以上。

数据来源：Wind。制表：刘庆华

拉长周期来看，资金持续流入债券ETF，尤其是近一个月以来明显提速。截至9月10日的最近两个月，债券ETF吸引资金净流入就达到717.04亿元；而最近一个月，资金净流入达到606.98亿元，进入9月以来，有进一步加速流入的迹象。

从细分品类来看，低波动、高稳健的固收品类备受机构与个人投资者青睐，公司债、短融债、超长端利率债三大品种领跑市场。截至9月10日的最近一个月，公司债ETF易方达的资金净流入超50亿元，达到57.79亿元，在债券ETF中居首，信用债ETF华夏、短融ETF海富通、30年国债ETF博时、政金债ETF富国、30年国债ETF鹏扬净流入额分别为48.43亿元、45.51亿元、43.93亿元、41.02亿元、39.10亿元。超长端利率债产品热度持续攀升，彰显资金对长久期稳健资产的布局偏好。

在资金追捧之下，债券ETF规模增长明显。截至9月10日，全市场债券ETF规模已经达到9538亿元，较今年年初增长了1248亿元。

配置需求叠加工具优势凸显

业内观点认为，本轮债券ETF持续爆量吸金，核心源于市场环境、资产配置及产品优势的多重共振。

9月以来A股震荡回调，权益资产的赚钱效应明显减弱，债券资产在多元资产配置中的平滑作用进一步凸显。但从9月以来的资金净流入额看，资金并非完全是从股票 ETF“搬家”到债券ETF，股票ETF仍然获得资金净流入。这说明债券ETF承接的是大类资产配置层面的主动调整——机构在降低权益敞口的同时，把腾出来的仓位配置到了固收工具上，更似资产配置的再平衡。

而当前存款利率和理财收益率下行，也催生了投资者对债券ETF的配置需求。债券ETF相比传统债基和银行存款具有独特的竞争力，包括二级市场实时交易、T+0、持仓透明、费率低、可质押等。对于机构而言，可以在同一天内完成资金的买入和卖出，极大地提升了资金周转效率。而可质押功能，让债券ETF不仅是配置工具，还可以作为流动性管理工具嵌入机构的日常操作中。当存款利率下行、理财净值化转型后，机构需要一个既能提供票息、又能灵活调仓的工具，债券ETF恰好补上了这个缺口。

对于债券市场，多家券商对债市的判断偏乐观，国投证券建议“逢调整做多”。也有券商认为，9月债市“易跌难涨”的季节性特征主要形成于2017年以后，2026年9月出现持续大幅调整的概率有限，调整后反而出现机会。当前宏观经济修复节奏平缓，市场风险偏好整体偏谨慎，债市基本面支撑稳固，叠加政策端持续优化债券市场交易机制，债券ETF的配置价值与工具价值持续凸显。